到20世纪初,法国也开始进入垄断资本主义阶段。但就法国经济发展的总体趋势看,还是比较缓慢的,远远落后于美国和德国,其经济地位从世界的第二位下降到第四位。造成这一现象有几方面的原因:普法战争失败后的割地以及巨额的赔款,严重影响了法国资本主义的发展;法国存在大量小农经济,使得国内市场狭窄,限制了工业的发展;法国存在大量小企业,限制了工业新装备和新技术的采用。
由于国内生产得不到高度发展,垄断资产阶级便把大量资本向海外输出,从中榨取高额垄断利润。到第一次世界大战前,法国成为仅次于英国的第二大资本输出国。但法国的资本输出与英国不同,法国的资本输出绝大部分是给外国政府的财政贷款,具有明显的高利贷性质,而不是像英国那样,是生产性的投资。垄断资本家把大量资本投在信贷领域,而不是投在生产领域。这种非生产性的高利贷性质的资本输出,使法国每年收获巨额利息。
据资料统计,从1909年到1913年间,法国仅高利贷的利息每年就有十七八亿万法郎。由此,法国成了欧洲的高利贷者。法国垄断资产阶级这种高利贷性质的资本输出,对法国帝国主义形成和经济发展具有特殊意义。因此,法国被称为“高利贷帝国主义”。
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